李大霄:中国股市现在是“儿童底”

2018-06-08 01:01 环球时报 李大霄

  近日美股纳斯达克综合指数创下历史新高,标准普尔也在走强,在这样的外部条件下,A股度过了低迷的底部阶段,三重底构筑已基本完成,中国股市的“儿童底”宣布成立。

  从整个宏观经济的情况看,不管是GDP数据、领先指标PMI数据,还是规模以上工业企业利润、大宗商品价格,都说明经济处于稳定恢复阶段。纳入MSCI的226只成分股只有11倍PE和15%的成长性,这在全球股市中也是有竞争力的,因此吸引了大量资金进场。再加上证监会发行3000亿元CDR基金以及政策方向,都在支撑市场稳定回升。

  当然,这样的大方向并不代表所有股票都能上涨。A股一直是趋势投资为主导的市场,直到2016年,价值投资才开始在A 股市场逐渐萌芽。到2017年,价值投资开始大放异彩,高估的五类股票还要继续调整,优质蓝筹股异军突起,价值投资者终于扬眉吐气、获得了应有的回报。市场对投资者的教育是最直接的。2018年,相信价值投资的理念会更加深入人心,被低估的优质蓝筹股会继续受到市场追捧。大的趋势向市场化、国际化、规范化、退市正常化迈进,这都会促使绩差股向下优质股向上。

  从6月1日A股正式纳入MSCI后,中国股市由婴儿阶段成长为儿童阶段。婴儿阶段的特征是比较弱小但成长较快,而成长为儿童的A股,体力更加充沛、肌体更加强劲,能够蹦蹦跳跳,抵抗力也在变强,可以对外界更加开放,不惧怕外资的自由流动,有能力接受独角兽企业的回归,有能力处理退市股票。与此同时,价值投资的理念得到强化,由投机者向重视绩优股投资的成熟投资者慢慢转化。这些都是A股长大了的表现。当然,从散户市场成长为机构市场需要时间,投资人理念的转变也需要时间,等待A股市场真正长大成人,我们还需要付出更多的努力,仍然急不得。

  最近几年,国家把保持金融市场稳定、防范金融风险作为政策导向,监管层大手笔的改革,得到了国内外投资者的肯定,A股被纳入MSCI就是最好的证明。但这也引发了一些国外舆论的所谓“政策市”的质疑。应该说,任何国家任何政府都有义务维护金融市场的稳定,美国股市号称全球最自由的市场,而美联储曾在金融风暴时实行量化宽松政策甚至直接入市,比中国监管层的任何一次行动规模都大。中国政府把防范金融风险作为义不容辞的责任是十分必要的。

  中国股票市场要健康稳定地发展,需满足三个条件,第一、融资速度和引资速度的平衡;第二、一级市场和二级市场的平衡;第三、投资者利益和融资者利益的平衡。只要满足这三个条件,中国股市何愁不好?(作者是英大证券首席经济学家)

责编:杨阳
分享:

版权作品,未经《环球时报》书面授权,严禁转载,违者将被追究法律责任。

推荐阅读